Volatiler Sommer

Der Start in den Monat August verlief an den Aktienmärkten mehrheitlich positiv und der Schwung aus dem Vormonat konnte mitgenommen werden. Dennoch verharrten viele Marktteilnehmer weiterhin an der Seitenlinie und beoachteten die Entwicklung an der Teuerungsfront mit Argusaugen. Die weltweit steigenden Inflationszahlen blieben das marktbestimmende Thema und so wurden leicht tiefer als erwartet ausgefallene US- Inflationszahlen zunächst wohlwollend aufgenommen -- damit verbunden ist die Hoffnung auf weniger Zinserhöhungen. In Europa war von einer Entspannung auch im August nichts zu sehen und damit wächst der Druck auf die EZB und die Bank of England, an der Zinsschraube zu drehen. Ein klares Signal für eine restriktivere Geldpolitik kam dann von FED-Chairman Powell am Notenbank-Symposium in Jackson Hole. Er bekräftigte seinen aktiven Kampf gegen die Inflation und stellte keine Kehrtwende in Aussicht. Die erwarteten Zinsschritte bis Ende Jahr werden somit stattfinden.

Wir rechnen weiterhin mit hoher Volatilität und bleiben insgesamt defensiv aufgestellt. Unsere Absicherungen schützen uns bei grossen Verwerfungen.